【平安重点】2019年汽车和汽车零部件行业十大猜想*中性

1、猜想一:合资车企迎来股比变动。我们认为弱自主的合资企业尤其是豪华车企如北京奔驰等,其股比规划预计在2019年会发生较大变动。而中方较强的合资企业股比预计发生较小变动。

 

2、猜想二:特斯拉零部件国产化。特斯拉上海工厂预计从2019年底开始投产,并在3年内形成产能。特斯拉供应商有望提升配套量,国内优质企业有望借助特斯拉国产契机进入特斯拉供应链,打开新的成长空间。

 

3、猜想三:丰田、吉利合作推广混动技术。丰田强混技术核心专利即将过期,丰田汽车加大其混合动力技术的推广,我们预计两者将通过采购或技术交换模式进行合作,此举有助于扩大混动的市场认知度和规模。

 

4、猜想四:雷克萨斯国产化落地。随着中日关系改善和股比放开,雷克萨斯国产化有望落地,预计采取独资形式或日方持大部分股份。

 

5、猜想五:自动驾驶商业化落地加速。2020年是车企自动驾驶量产元年,各大车企和科技巨头将在2019年加快自动驾驶商业化落地速度,预计2019年自动驾驶将实现商业化落地。

 

6、猜想六:行业兼并重组等新型合作加速。合资股比放开以及新的投资管理政策鼓励多元化合作,传统车企抱团取暖,国有车企整合恰逢其时。

 

7、猜想七:造车新势力进入退潮期。造车新势力窗口期即将结束,融资难度加剧,单一产品风险敞口扩大, 2019年造车新势力或将进入退潮期。

 

8、猜想八:潍柴和重汽全面合作。潍柴和重汽或将在国六重卡、重卡出口、新能源重卡以及轻卡领域全面合作。


9、猜想九:国内电动客车占领欧洲市场。欧洲多国启动禁售燃油车计划,国内电动客车优势显著,优质客车企业或将抢占欧洲客车市场。

 

10、猜想十:燃料电池在重卡领域开始量产。我国重卡发动机龙头潍柴动力深度布局燃料电池,或将从2019年开始实现燃料电池重卡量产。

 

11、投资建议与推荐个股:乘用车看好日系新周期与新能源高成长,推荐广汽集团(日系新周期)、上汽集团(合资稳健+自主电动化领先),关注吉利汽车(自主龙头+品牌高端化);零部件强烈推荐星宇股份(产品+客户升级)、中鼎股份(非轮胎橡胶件龙头+单车价值升级),推荐银轮股份,关注三花智控。商用车推荐宇通客车(客车出口新空间)、潍柴动力、威孚高科(具备很强产业链定价权、受益柴油车排放升级)。

 

12、风险提示:1)新能源汽车销量不及预期;2)原材料涨价风险;3)客车出口不及预期。

 

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:曹群海 021-38630860 投资咨询资格编号:S1060518100001

研究助理:肖潇  一般证券从业资格编号:S1060118050036

 

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